Bruce Kovner : tout vient du stop-loss

Bruce Kovner n’ouvre aucune position sans stop-loss prédéterminé sur une base technique. C’est le stop qui détermine la taille de la position, et non l’inverse. La formule : taille de position = risque accepté ÷ (prix d’entrée − stop-loss). Avec 200 € de risque et un stop 0,50 € sous l’entrée, la position maximale est de 400 actions.

En bourse, beaucoup croient que le plus important est de trouver LA stratégie gagnante. Ils ont tort.

Le plus important, c’est d’apprendre à bien perdre. À perdre :

• pas plus que ce qu’on avait prévu
• dans les conditions où on l’avait prévu

« Quand j’ouvre une position, j’ai un stop prédéterminé, c’est ma seule façon de dormir. La position est déterminée par le stop et le stop est déterminé sur une base technique. »

— Bruce Kovner

Quelle que soit ta stratégie, quelle que soit ta durée d’investissement — scalping, day trading, swing trading ou investissement long terme — avoir un stop-loss prédéterminé sur une base technique est essentiel.

Quelles questions se poser avant d’ouvrir une position ?

Avant d’entrer dans un trade, réponds à ces 5 questions dans l’ordre :

1. Pourquoi veux-tu acheter ? Quels sont les critères techniques ou fondamentaux qui motivent ton achat ?
2. À quel prix veux-tu entrer ? Définis ton point d’entrée avant de passer l’ordre.
3. À quel niveau ton analyse devient-elle invalide ? Sous quel prix considères-tu que les conditions qui t’ont fait entrer ne sont plus valables ?
4. Qu’est-ce que tu espères gagner ? À quel prix penses-tu que l’action peut monter ?
5. Le jeu en vaut-il la chandelle ? Ton ratio gain/risque est-il suffisant ?

Si tu as répondu oui à la dernière question, il ne reste plus qu’à calculer la taille de ta position — et passer l’ordre.

Comment calculer la taille de sa position ?

Prends le montant maximum que tu es prêt à perdre sur ce trade — par exemple 2 % de ton portefeuille, soit 200 € pour un portefeuille de 10 000 €.

Divise ce montant par la distance entre ton point d’entrée et ton stop-loss :

Taille de position = risque accepté ÷ (entrée − stop-loss)

Exemple :

• Risque : 200 €
• Entrée : 2,40 €
• Stop-loss : 1,90 €
• Distance : 0,50 €
• Résultat : 200 ÷ 0,50 = 400 actions maximum

Avec cette méthode, tu entres sur chaque trade avec une perte maîtrisée et un gain potentiel défini à l’avance. C’est exactement ce qu’on cherche en bourse : asymétrie de résultat, risque contrôlé.

Exemples de calcul (portefeuille 10 000 €, risque 2 % = 200 €)

Dans les quatre cas, la perte maximale reste identique : 200 €. Seul le nombre d’actions change. C’est bien le stop qui détermine la position.

Foire aux questions